La Chine a remplacé en dix ans un quart des bons du trésor américain vendus par de l'or. Un phénomène qui pourrait se prolonger, soutenant ainsi les cours du roi des métaux précieux, déjà largement plébiscité par les banques centrales d'autres pays émergents.


L'or continue de briller. Après avoir inscrit un nouveau record historique en mai à près de 2 450 dollars l'once, le cours du roi des métaux précieux a un peu corrigé à la baisse mais reste soutenu par des vents porteurs, à l'instar de la tendance baissière observée sur les taux à long terme aux Etats-Unis (sur fond de craintes croissantes sur le rythme de l'expansion économique, qui alimentent les espoirs de baisse des taux directeurs de la Fed, la banque centrale américaine) et de l'accès de faiblesse du dollar.

En effet, l'or étant un placement sans revenu, il profite généralement d'arbitrages favorables quand la rémunération réelle (le rendement, après déduction de l'inflation attendue) de l'emprunt d'Etat américain à 10 ans (placement alternatif de référence) diminue. Et comme l'or est libellé en dollars, une dépréciation du billet vert rend le métal jaune meilleur marché pour les acheteurs munis d'autres devises.

Enfin, l'or continue de profiter de tensions géopolitiques marquées, entre l'incertitude pesant sur l'élection présidentielle américaine de novembre, les tensions entre la Chine et l'Occident (guerre commerciale, Taïwan), les guerres au Proche-Orient et en Ukraine...

La Chine continue de se dé-dollariser... et d'accumuler de l'or
La Chine, grande rivale des Etats-Unis sur les plans économique et géopolitique, poursuit sa dédollarisation. Selon le Trésor des Etats-Unis, la Chine ne détenait plus à fin mars que 767 milliards de dollars de bons du trésor américain, soit 100 milliards de moins qu'un an plus tôt et 400 milliards de moins qu'il y a 10 ans. En parallèle, les avoirs en or de la PBoC (banque centrale de l'Empire du Milieu) atteignent 160 milliards de dollars, un montant en hausse de 30 milliards sur un an et de 110 milliards en 10 ans. La Chine a remplacé environ un quart des bons du trésor américain vendus en 10 ans par de l'or, fait valoir le Comptoir National de l'Or.

Les banques centrales des pays émergents continuent d'acheter massivement de l'or
Outre la PBoC, les autres banques centrales du monde émergent continuent d'acheter de l'or. En avril, la Turquie (+8 tonnes), le Kazakhstan (+6 tonnes), l'Inde (+6 tonnes), la Pologne (+5 tonnes), Singapour (+4 tonnes), la Russie (+3 tonnes) et la République tchèque (+6 tonnes) ont augmenté leurs réserves, rapporte le Comptoir National de l'Or. Les records inscrits par le prix de l'or semblent néanmoins désormais peser sur la demande et on a même vu quelques banques centrales procéder à des ventes opportunistes (comme celle des Philippines), même s'il est un peu tôt pour savoir s'il s'agit d'un phénomène ponctuel ou au contraire plus durable, rapporte le spécialiste de l'or et des métaux précieux.

Les banques révisent en hausse leurs objectifs de cours sur l'or
Les banques centrales ont effectué au premier trimestre des achats d'or record, à 290 tonnes. Elles devraient ainsi en acquérir pour 950-1 000 dollars sur l'ensemble de l'année, juge ainsi UBS, qui revoit du coup à la hausse son objectif de cours sur l'once d'or, à 2 600 dollars à fin décembre 2024. De même, Goldman Sachs, qui constate la forte demande d'or en Asie (en provenance des particuliers chinois, entre autres) et de la part des banques centrales des pays émergents, porte à 2 700 dollars l'once son objectif de cours sur l'or.

Les lecteurs de Momentum ont déjà gagné gros sur l'or
Les lecteurs de Momentum, la lettre d'investissement premium quotidienne de Capital sur la Bourse, ont pu réaliser des gains importants (et assez rapides, ces derniers mois) sur l'or, acheté à de bons timings ces dernières années. Et l'or semble encore disposer d'un potentiel à moyen terme. Retrouvez chaque jour nos scénarios sur le CAC 40 et les actions, nos décryptages sur les sociétés cotées, nos idées d'investissement (et nos objectifs de cours). Et profitez de plusieurs mois offerts sur le prix d'un abonnement annuel. Pour s'inscrire, il suffit de cliquer sur le lien inséré plus haut dans cet article.

Pour bien investir (en Bourse, sur l'or, les cryptomonnaies...), découvrez Les figures chartistes de l'analyse technique, un livre rédigé par Nicolas Gallant, diplômé du CFTe de l'IFTA et créateur de la lettre Momentum chez à Capital, qui a fait mieux que le CAC 40 ces dernières années.